一、行业整体运行情况

2025年四季度，中国体育健身器材市场景气指数（SEI）为68.2，虽较三季度小幅回落2.7，但仍显著高于荣枯线（50），行业整体保持在较高景气区间运行。

从分项指标看，行业呈现“外需回暖、生产平稳、盈利持续改善、库存加速去化”的运行特征。从具体指数看，生产指数为82，虽较上季度有所回落，但仍处于扩张区间，生产节奏趋于理性；新订单指数为78，略有回调，需求边际趋稳；海外订单指数升至81.25，外需表现较为亮眼；盈利指数升至76，连续改善，企业盈利能力进一步增强；产成品库存指数降至36，库存去化明显，渠道消化顺畅。同时，采购指数回落至76，企业备货趋于谨慎，从业人员指数升至66，用工需求继续扩大，市场预期指数为60，仍处于扩张区间。

二、四季度经营生产特点分析

（一）外需走强支撑订单，生产节奏趋于平稳

四季度，行业订单结构出现分化，其中海外订单表现尤为突出。海外订单指数升至81.25，较三季度明显提升，主要受欧美年末促销季备货带动，外需阶段性回暖，对行业形成重要支撑。新订单指数小幅回落至78，显示国内需求边际趋稳，增长动能略有放缓。

在订单变化带动下，企业生产保持扩张但节奏趋于理性。生产指数为82，虽较上季度有所回落，但仍处于较高景气区间，企业在高位运行后主动调整生产强度。从设备运行情况看，约三分之二以上企业设备利用率处于80%以上，生产整体保持较高负荷运行，其余企业多处于60%-80%的正常区间，行业整体产能利用较为充分。原材料采购指数回落至76，由三季度的积极补库转向按需采购。

库存结构持续优化，供需匹配更加顺畅。原材料库存指数为48，产成品库存指数降至36，均处于合理偏低区间，显示企业库存压力明显减轻，产品出货顺畅，市场消化能力较强。

（二）盈利能力持续修复，价格端边际改善

四季度行业盈利水平延续改善趋势，盈利指数升至76，较三季度进一步提高，企业经营质量持续向好。从成本端看，原材料购进价格指数维持在58，整体处于温和水平，成本压力未出现明显上行，为企业盈利修复提供了支撑。同时，供应链运行保持稳定，进一步保障了生产和交付效率。

价格端出现一定边际改善。产成品销售价格指数回升至46，较上季度小幅提升，虽然仍处于收缩区间，但降幅明显收窄，表明市场提价能力有所恢复。

（三）库存加速去化，用工持续扩张，市场预期趋于理性

四季度行业库存去化进程明显加快。产成品库存指数降至36，较三季度大幅下降，反映出终端销售顺畅、渠道库存快速消化。同时，原材料库存指数回落至48，整体库存水平趋于健康。

在订单与生产支撑下，企业用工需求继续扩大。从业人员指数升至66，较上季度进一步提高，反映企业对当前生产任务的信心。供应商配送时间指数维持在58，供应链效率保持稳定。但从预期看，企业态度略趋谨慎。市场预期指数为60，较上季度小幅回落，虽仍处扩张区间，但企业对未来需求持续性存在一定观望情绪。

三、行业面临的主要挑战

尽管四季度行业整体保持较高景气水平，但从企业调研情况看，当前发展仍面临内外部多重压力，需求恢复基础尚不稳固，行业运行仍存在不确定性。

（一）内需动能趋缓，市场竞争加剧与成本压力并存

据调研显示，“市场竞争激烈”仍是企业反映最为集中的问题之一，多数企业同时面临订单增长放缓与价格竞争加剧的双重压力。成本端“原材料上涨”和“劳动力成本上升”仍为高频问题，钢管、钢板、塑料制品及聚氨酯发泡材料等主要原材料在部分企业中仍呈上涨态势，叠加人工及物流成本刚性上涨，对企业利润空间形成持续挤压。

同时，部分企业反映“销售渠道不畅”“订单下滑”等问题，显示国内市场需求恢复节奏仍不均衡，渠道体系与终端销售能力仍有待进一步优化。在需求边际趋缓背景下，行业同质化竞争加剧，企业经营压力依然较大。

（二）外部环境不确定性较高，外贸业务承压运行

从外贸业务看，“海外订单下滑、利润下降”“贸易摩擦冲击”“人民币汇率波动”“国际竞争加剧”等问题集中出现。其中，订单波动与利润承压仍是企业普遍面临的核心挑战，同时部分企业反映订单向其他国家转移，外贸竞争格局持续变化。

外部环境的不稳定性进一步推高企业经营风险。国际运输成本波动、关税政策调整以及汇率变化等因素影响，使企业在接单与定价过程中不确定性明显增加。外需虽在四季度阶段性回暖，但稳定性仍有待巩固，企业对未来外贸形势普遍持谨慎态度。

（三）国际化布局推进分化，产业链调整压力显现

从企业对外投资情况看，行业整体“走出去”步伐仍较为谨慎。据调研显示，多数企业暂无海外投资计划，仅少数企业已在或正在筹备海外布局，行业国际化发展仍处于逐步推进阶段。

从投资区域与方式看，企业主要布局于东南亚、美国及欧洲等地区，投资方式以“海外建厂”和“设立办事处/代表处”为主，个别企业通过并购方式加快布局，整体呈现以贴近市场、优化供应链为导向的特征。在国际竞争加剧及部分订单外流背景下，产业链局部外迁趋势逐步显现，对国内制造端形成一定压力。如何在应对外部环境变化的同时提升产业链竞争力与附加值水平，成为行业下一阶段需要重点关注的问题。

四、综述

2025年四季度中国体育健身器材行业在三季度高位基础上实现平稳过渡，景气指数虽小幅回落，但仍处于较高水平。外需回暖成为阶段性亮点，库存显著去化、盈利持续改善，行业内生修复动力不断增强。

展望2026年一季度，受海外市场进入季节性淡季影响，外需支撑力度或有所减弱，出口订单存在阶段性波动压力；国内市场方面，需求恢复仍需时间，短期内需求明显改善的动力仍显不足。行业景气水平预计将呈现稳中小幅回调态势，企业经营仍将面临订单稳定性不足与成本控制压力并存的局面。行业仍处于修复进程之中，运行基础虽较前期有所改善，但回升的持续性仍有待进一步巩固。

（中国文教体育用品协会）

作者：孔宪薇

校对：李金铮

审核：李翔

网站｜http://www.csg.org.cn

电话｜(010)-6780-2112/2115/2117/2119/2128

邮箱｜csa@csa.org.cn